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上海证券:反弹持续 但市场重心逐步下移

发布时间:2019-10-20 13:54:50 编辑:笔名

上海证券:反弹持续 但市场重心逐步下移 2017-02-07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

主要观点:

市场概要:

昨天,上证综指延续震荡回升态势,收盘小幅上扬0.54%,收复5日均线,收报3156.98点;创业板指表现更为强势,收盘上涨1.26%,收报1900.45点。行业板块多数收涨,次新股强势领涨,但市场成交量依然低迷,两市合计成交3291亿元。盘中虽然钢铁、煤炭、有色金属等表现低迷,但受益于保险、PPP概念、次新股等带动,大盘走出震荡反弹的走势,终大盘以小阳线报收,成交量尽管低迷但比年前略有放大。

市场判断:

从市场基本面来看,尽管今年经济下行压力加大,但供给侧改革仍需加强,去杠杆、去库存、去产能范围进一步扩大。在外部力量的挤压下,政府将以严守资产泡沫为主,也就是楼市的泡沫不破裂,不发生系统性风险是重要目标。GDP可能下降到6.5%下方,但L型的底部应该依然可以保持。另外,新股发行节奏的变化,说明证券监管部门已经开始为注册制的推出做准备。2016年全国两会期间,管理层宣布注册制暂缓,并提供了2年的宽限期。如今1年已经过去,新一年的两会能否在注册制上有新的进展是我们所关注的重点。但新股发行加快,说明注册制这项工作的进程已经基本确定,市场压力将加大,但为了保证市值配售规则下新股的顺利发行,维稳力量可能会加强。整体来看,2017年经济下行压力和向注册制转型压力将使市场整体重心不断下移,在维稳力量下,这样的下移可能比较缓慢,整体的成交量可能会保持目前的状态。但是我们从长远看,尽管目前经济下行压力较大,但2018年下半年到2019年中国经济复苏的可能性在增加。新技术不断更新,新兴产业规模在全球不断增长,传统产业不断聚集,落后产业不断淘汰,全球经济正在相继进入新一轮的增长周期,因此,中国也不会例外。

从指数上看,上证综指从3301点高位进行调整,在经历了一个略有放量的下跌后,到3044点位置,完成了个大浪也就是A浪的5个小浪结构,目前可能需要经历一个B浪的小结构反弹,接下来还有一个C浪的下调,以完成3301点以来的向下调整。B浪的反弹高度估计在3200点下方,随后的C浪会有一定的杀伤力,估计会考验2800点下方位置。在维稳力量的支撑下,这个过程可能变得缓慢,时间可能会拉长。因此,尽管目前的反弹在持续,但重心可能会不断的缓慢下移。今年整体行情可能先向下调整,然后反弹,波动区间在3200到2600的600点空间内,为保证IPO任务顺利完成以及楼市泡沫的安全,维稳力量或将加强,成交量总体萎缩明显。

在每一次的反弹过程中,我们建议关注7大领域国企混改,在国企改革主题里,建议关注军工行业的改革。军民融合也是一个符合供给侧改革大方向的投资内容。

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